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石油输出洋组织(即欧佩克)原油产量连结两个月加多，利比亚原油产能无间从政事争端中还原过来，这场争端也曾导致其最大畛域的油田被动关闭。利比亚石油产量还原对消伊拉克抓续限产带来的影响，使得欧佩克原油产量加多，这也使得大量商品交游员们对于包括原油与制品油在内的悉数这个词石油商场的“供应多余”论调愈发热烈。

字据专科机构汇编的统计数据，欧佩克11月平均每天的原油产量高达2702万桶，比较上一统计月加多约12万桶。其中，欧佩克蹙迫产油国利比亚还原了因痛恨政府冲破而长期中断的原油分娩设施，该国原油产量占新增产量的大部分。

欧佩克成员国利比亚产能的幻化莫测，与欧佩克偏执石油分娩互助伙伴(即沙特与俄罗斯开荒的“欧佩克+”)之间的中枢供应左券是分开的，欧佩克+将于本周举行部长级会议，届时可能将审议欧佩克+自2022年以来一直停滞的石油产能延迟宗旨。

统计数据显现，在上个月，欧佩克另外两个关节成员国的原油产量变化揭示了蹙迫会议前的产能动态。

伊拉克屈服于欧佩克开荒层施加的压力，连结三个月已毕减产，无间勤快实施欧佩克+组织岁首达成的供应畛域削减左券，尽管这一排动显得有些迟缓。其原油日产量下降了7万桶，至406万桶，但仍略高于其原油产能配额。

阿拉伯集结酋长国(阿联酋)则得到了单独的产能豁免，来岁将慢慢加多产量，该国将日产量晋升了9万桶，至326万桶，远高于其当今的指命名额。

利比亚的原油产量加多了约11万桶，达到逐日114万桶，这是自7月以来的最高水平，原因是该国在10月重启了Sharara 大型油田。该油田曾在8月秘书停产，原因是利比亚东部地区政府当局与的黎波里政府在中央银行戒指权问题上发生剧烈冲破。

欧佩克+产能会议被推迟

在本周的欧佩克+部长级产能协商会议商谈翌日一段时候的产能谋略之前，几位欧佩克+代表擅自示意，由沙特阿拉伯和俄罗斯开荒的欧佩克+组织正在商讨推迟原定的欧佩克+产能还原宗旨，因为原油价钱在行将出现供应多余的迹象下起义。

在伦敦交游的国外原油价钱基准——布伦特原油期货交游价钱当今接近每桶72好意思元，自7月初以来大幅下落近20%，主要因需求疲软以及好意思国等非欧佩克国度石油产能快速延迟，使得“产能多余”这一悲不雅预期抓续席卷原油商场，令交游员们抓续抛售原油多头合约，纷繁转向长期空头。

该组织当今宗旨驱动一系列月度增产，其中包括1月份初步加多18万桶/日。但欧佩克+的代表们大批示意，此举已两次推迟，并有可能再一次往后推迟几个月。

鉴于阿联酋比年来在产能方面的投资，该国已得到在2025年期间慢慢加多30万桶/日产量的单独职权。阿联酋官员示意，这一增产与本周晚些时候对于是否在1月份秘书上调原油供应量的谈判无关，尽管另一个成员国的一位代知道意，这可能仍有待商榷。

原定于上周日举行的欧佩克+ 线上会议被推迟，当今暂定为12月5日，欧佩克+官方示意，这是为了让一些国度的动力部部长本日大概参加在科威特举行的海湾互助委员会会议。有计划词，代表们示意，该定约需要进行时时的谈判才调达成最终的产能左券。

近期，沙特阿拉伯动力部长阿卜杜勒阿皆兹·本·萨勒曼亲王以及俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克往往进行穿梭社交，上周走访了伊拉克和哈萨克斯坦。有计划词，位于巴格达、莫斯科以及阿斯塔纳的动力部门在实施供应铁心方面都发扬安稳。

据阿联酋国度通信社WAM报谈，周日，沙特王储本·萨勒曼在艾因市会见了阿联酋总统谢赫·穆罕默德·本·扎耶德。他们商讨了双边陲系以及该地区和国外发展。

“产能多余”行将成为执行?

跟着欧佩克连结四个月下调群众石油需求增速预期，以及国外动力署(IEA)与华尔街大行们所主导的“2025年石油供应多余”不雅点渐渐被交游员们所遴荐，对于原油以及汽油、重柴油等制品油期货交游商场，大量商品投资机构们大批对于2025年的价钱前程抓深度悲不雅格调，尤其对于布伦特原油以及WTI原油价钱前程。交游员们纷繁订价石油“供应多余”预期，乃石油商场交游价钱自7月以来抓续低迷的中枢逻辑。

由于中东弥留方位大幅缓解、俄乌冲卓越现汗漫迹象、好意思国大幅增长原油供予以及欧佩克与IEA近期大幅下调石油需求预期，布伦特原油期货价钱自 7 月以来依然大幅下落约20%。近期抓续游荡在本年以来的低点隔邻，显现出即使好意思联储秘书降息周期开启，商场资金仍然不看好本年剩余时候以及来岁的群众石油增长需求。

跟着欧佩克连结四次下调包括原油以及原油流程加工后得到的各式制品油的合座石油需求预期，欧佩克可谓透顶甩掉自本年以来对于群众石油需求一直抓有的热烈看涨预测。

群众疲软的石油需求前程也突显“欧佩克+”这一产油国组织所面对的挑战，欧佩克+由石油输出洋组织欧佩克的沿路成员，再加上俄罗斯等蹙迫产油国所构成。11月早些时候，在国外原油价钱基准——布伦特原油期货价钱抓续暴跌的配景之下，欧佩克+如商场预期的那样推迟了从12月驱动晋升石油产量的宗旨。

国外动力署(IEA)的预测则愈加悲不雅，IEA 在11月的月度叙述中示意，由于动力转型导致中国等亚洲需求国的石油需求抓续低迷，群众石油商场来岁将面对跳跃100万桶/日的多余，从而缓冲中东偏执他地区摇荡对油价的影响。该机构预测，尽管需求增长放缓，但好意思国、巴西、加拿大和圭亚那等分娩国的供应量将在本年和来岁增长150万桶/日。因此，即使欧佩克+甩掉还原产量的宗旨，来岁群众供应量仍将跳跃需求量100多万桶/日。

华尔街大行好意思国银行、摩根士丹利以及高盛近期发布的研报均显现，估量最早2024年年末或者2025岁首之后，悉数这个词石油商场可能会从略显弥留的供需均衡转向潜在的供应多余趋势。好意思国银行在2025年商场估量叙述中示意，由于非欧佩克国度的石油产量大幅加多，加之欧佩克+部分产油国可能拒却全面履行减产，有可能坚抓开释更多供应畛域，石油商场或将过问供应多余周期，好意思国银行估量布伦特原油2025年全年均价约为65好意思元/桶。

来自花旗集团的动力政策师马托西亚·弗朗西斯科示意，商场交游员们大批觉得来岁包括原油以及制品油的合座石油库存将“大幅”加多。“如若石油分娩商集团坚抓履行他们的分娩加多宗旨，石油商场的供应多余畛域可能会加多近一倍……达到每天约莫160万桶。”花旗政策师弗朗西斯科示意。

即使“欧佩克+”不明除自觉减产，花旗仍然坚决看跌2025年原油价钱走势。弗朗西斯科开荒的花旗政策团队估量，来岁布伦特原油的平均交游价钱可能大幅跌至每桶60好意思元。

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